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Formation CDO-Collateralized Debt ObligationInformations pratiquesCentre de formation Connaissance-network

 Formation CDO-Collateralized Debt Obligation


 Connaissance-network, PARIS
 Formation inter entreprise / intra entreprise


Objectif Appréhender les techniques liées aux marchés des CDO.Comprendre leurs principales utilisations du point de vue des émetteurs et des investisseurs.Appréhender les conditions de structuration tranching et d'émission des CDO (SPV).
Contenu

Méthode pédagogique :

Résolument pratique, cette formation s'appuie sur des exercices d'application et sur l'expérience professionnelle de l'animateur.


Programme :

Mode de fonctionnement des CDO



  • Description du marché : acteurs et développements


    • Type particulier de titrisation ABS (Asset Back Securities)

    • Mécanismes propres à toute opération de titrisation CDO

    • Principe d'adossement à un portefeuille d'actifs hétérogène

  • Division des risques et procédure  tranching


    • Recours à la technique subordination/mécanismes

    • Création de tranches senior, subordonnées et equity

  • Méthodologies de notation des dettes senior et mezzanine


    • Méthode Moody's

    • Méthodes Standard & Poor's & Fitch

    • Corrélation estimée entre les signatures du portefeuille

    • Analyse de la structure du portefeuille de référence

  • Stratégies mises en ?uvre par les investisseurs sur ce marché


    • Typologies des stratégies acheteuses ou vendeuses de CDO

    • Quelle(s) tranche(s) pour quel type d'investisseur ?

Exercice d'application : CDO émis en 4 tranches représentant des classes de risque et de rémunération différentes. Adossé à un Pool de 100 obligations corporate d'un montant notionnel de 1 milliard de dollars, un Rating moyen de BB+ / Ba2 et une rémunération de $ Libor + 200 points de base

Configuration de la SPV



  • Le rôle de l'arrangeur et du cédant

  • Le rôle du "trustee "

  • Schéma de fonctionnement de type " Pass-Through "

  • Schéma de fonctionnement de type " Pay -Through "

  • Mise en ?uvre des techniques de rehaussement de crédit


    • Surdimensionnement du portefeuille

    • " Excess spread "

    • Apport de liquidité par le cédant

    • Les différentes catégories de CDO

  • Classement selon l'objectif de la transaction


    • CDO de bilan, CDO d'arbitrage

  • Classement selon le mode de Titrisation


    • CDO de flux " True sale ", CDO synthétique

  • Classement selon le type d'actifs sous-jacents


    • CLO/CDO adossé à un pool de prêts

    • CBO/CDO adossé à un pool d'obligations

    • CFO/CDO adossé à un pool de Hedge Funds

  • Tranches standardisées d'indices : CDX (HY/ IG) et iTraxx

Exercice d'application : stratégie de corrélation sur l'indice CDX IG. Estimation de la couverture, portage et sensibilités (delta, gamma)


Animateur



  • Christophe PEYRAUD

  • Senior Credit Manager


    • CDO Department

    • NATIXIS ASSET MANAGEMENT
Coût 1520 euros
Durée de la formation 2 jours

 

Mise à jour le 20 Juin 2008 
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